“沸腾”的海底捞欧洲杯竞猜网站和它的暖锅财富链帝国

2021-05-04 14:36 欧洲杯竞猜

  8月20日晚间,中式餐饮巨头海底捞发布中期报告,公司上半年收入116.95亿,同比增长59.3%,净利润9.11亿元,同比增长41%。

  受此带动,昨日海底捞股价应声大涨7个点,盘中一度触及历史新高,公司市值更超过1800亿港币。

图片来源:视觉中国

图片来源:视觉中国

  事实上,海底捞不仅自己业绩长虹,还带火了自己产业链上的其他“兄弟”

  海底捞火锅底料供应商——颐海国际在同日发布2019年中报,公司上半年收入同比增长64.9%,净利润同比增长54.1%。

  在过去短短的三年中,颐海国际成为了港股市场上的又一只十倍股。

  像海底捞这样的中式火锅店,背后的产业链到底有多大?颐海国际或许只是冰山一角。

  日前,国泰君安社服团队发布研究报告《投资好赛道,掘金万亿市场 ——火锅产业链深度报告》,解读了四万亿餐饮市场中的黄金之地,以及全中国最成熟的中式餐饮行业——火锅产业链的格局和未来。

  是什么撑起了海底捞的千亿市值?

  说起海底捞,不少人想起的依旧是其“让地球人无法拒绝”的热情服务,这样的口碑营销,甚至会给很多人带来一种错觉:海底捞的业绩是因为其服务做的好。

  但是对于“民以食为天”的中国人来说,能让他们反复光临的原因,口味二字才是关键。

  而在川味火锅的口味和品质上,海底捞通过其庞大且严格的供应链体系,几乎做到了全国连锁中的极致。

  从羊肉、底料供应,到冷链物流运输,从人力资源培训到店内装修,海底捞供应链上的每一个环节,都有专业公司独立运作。

海底捞公司打通火锅全产业链,资料来源:公司年报,国泰君安证券研究

海底捞公司打通火锅全产业链,资料来源:公司年报,国泰君安证券研究

  其中:

  上游食材由蜀海集团、四川海底捞、扎鲁特旗(羊肉)供应;

  中游调味品由颐海集团(火锅底料和自热小火锅)供应;

  此外还有蜀韵东方负责门店装修和翻新;

  微海咨询负责人力资源管理服务。

  这些供应链公司,不仅向海底捞提供服务,同时还对外开放,为其他餐饮公司提供对口业务。

  比如前身为海底捞供应链部门的蜀海集团,目前已经为九毛九、西贝等200多家连锁餐厅提供新鲜食材的供应链支持。

蜀海集团业务合作方,来源:蜀海集团公众号

蜀海集团业务合作方,来源:蜀海集团公众号

  另一方面,海底捞通过其自身供应链获取的采购和服务已经占到总成本的82%。

2017年海底捞自身供应链已占总购买额的82% ,数据来源:公司招股说明书、国泰君安证券研究

2017年海底捞自身供应链已占总购买额的82% ,数据来源:公司招股说明书、国泰君安证券研究

  布局上下游火锅全产业链,在保证口味和食材品质的基础上,控制成本最优、服务最好。

  这些,无疑才是海底捞火锅供应链帝国最核心的秘密。

  火锅底料龙头:颐海国际

  颐海国际的前身,正是海底捞集团专门为火锅门店提供火锅底料的子公司。

  2013年,火锅底料供应——颐海国际从海底捞集团分拆,成为独立的子公司,并在3年后登陆港股主板。

  颐海国际的早期产品主要包括火锅调味料(火锅底料+蘸料)、中式复合调味料等等。

  作为海底捞的唯一底料供应商,在很长一段时间中,颐海国际营业收入中一半以上都是与海底捞的订单。

  2017年开始,公司拓宽产品品类,推出5款自加热小火锅产品,实现营收0.61亿元,占总收入的3.71%,实现毛利0.21亿元,占总毛利的3.43%。

  自加热小火锅迅速成为网红产品之后,2018年颐海国际趁热打铁大举进军该市场,小火锅业务全年实现营收4.49亿元,总收入占比提升至16.75%,实现毛利1.39亿元,总毛利占比提升至13.38%。